Spie Deuxième tentative d'entrée en Bourse

Après un coup d'essai avorté l'an dernier, Spie a détaillé lundi les conditions de son introduction en Bourse, aboutissement d'une croissance soutenue depuis dix ans pour le groupe français, un des champions européens des services techniques dans l'énergie et les communications.L'opération s'élèvera à environ 800 millions d'euros, la plus importante depuis le début de l'année à Paris, et devrait valoriser l'entreprise autour de 2,4 milliards d'euros. Toutefois, après l'échec d'une première tentative en octobre, dû à la frilosité des investisseurs, Spie se montre cette fois un peu plus prudent.La fourchette de prix des actions émises sera comprise entre 14,50 et 17,50 euros, contre une fourchette entre 15 et 18,30 euros il y a huit mois. Par ailleurs, la Caisse des dépôts du Québec (CDQ), actionnaire du groupe depuis 2011, s'est engagée à souscrire entre 100 et 150 millions d'euros de nouvelles actions. Le report de ce projet d'entrée en Bourse avait aussi contraint le groupe à mettre en place en janvier un plan de refinancement de sa dette. Financièrement, l'opération est structurée de manière plus intéressante, il y a quelqu'un qui peut déjà prendre 20% de l'opération (CDQ), la fourchette de prix est en baisse, la société montre de meilleurs résultats financiers, donc voilà, la société qui dépend beaucoup d'acquisitions ciblées se met en position financière pour continuer cette stratégie, explique une source proche de l'opération. Pour cette deuxième tentative, les motivations du groupe n'ont pas changé. Il souhaite utiliser les fonds levés pour réduire son endettement et soutenir sa stratégie de développement et de croissance, a-t-il indiqué dans un communiqué.L'efficacité énergétique et le nucléaire, à travers les programmes de prolongation de la durée de vie des centrales et les modifications de sûreté post-Fukushima, sont des secteurs particulièrement porteurs. Spie s'est d'ailleurs dit attentif aux actifs qu'Areva pourrait mettre en vente dans le cadre de sa restructuration. Son P-DG, Gauthier Louette assure également qu'elle permettra à Spie de conforter son statut de leader européen indépendant, face aux filiales des géants de l'énergie ou du BTP qui proposent également des services techniques. Spie souhaite surtout sortir de sa structure de financement par endettement (leveraged buy-out) après un premier LBO réalisé en 2006 et un deuxième en 2011, qui avait marqué l'entrée à son capital de Clayax Acquisition Luxembourg 1, un consortium formé de Clayton Dubilier & Rice, Ardian et la Caisse de Dépôt du Québec.La société met toujours en avant ses performances opérationnelles. Depuis le premier LBO, la société a connu une croissance de 9% par an en moyenne et une progression de ses marges de 20%. Marchés plus porteurs Le groupe, qui emploie 38 000 personnes dans 35 pays, a réalisé en 2014 un chiffre d'affaires de 5,22 milliards d'euros et un Ebitda de 334 millions d'euros. Le groupe a notamment bâti sa croissance sur de nombreuses acquisitions, avec 90 opérations depuis 2006 pour 150 à 200 millions d'euros par an en moyenne. Début mai, Spie a par exemple acheté le prestataire de services techniques néerlandais Numac. Et il entend, grâce à son entrée en Bourse, poursuivre sur cette tendance dans un marché encore très peu concentré.Spie peut compter, contrairement à sa tentative précédente, sur des conditions de marchés plus porteuses, notamment grâce à l'afflux de liquidité apporté par l'opération de rachat de dettes de la Banque centrale européenne (BCE). Malgré les échecs récents de Labco ou Solairedirect, le début de 2015 a été très dynamique selon une étude publiée le mois dernier par KPMG, avec onze introductions en Bourse et 947 millions d'euros levés sur le premier trimestre, du fait essentiellement de l'opération du groupe français de blanchisserie Elis. Trois heures après l'ouverture du carnet d'ordres, il était déjà couvert, a d'ailleurs indiqué la même source proche de l'opération. Un bon signe, sauf tempête sur les marchés, alors que les souscriptions sont ouvertes jusqu'au 9 juin.La cotation de Spie à la Bourse de Paris débutera le 10 juin.